巴菲特：当前市场赌徒情绪，60年来最盛

今日人物：沃伦·巴菲特（Warren Buffett），伯克希尔·哈撒韦董事长、「奥马哈先知」，执业 60 余年。

2026 年 5 月 2 日，在伯克希尔·哈撒韦年度股东大会结束后的 CNBC 访谈中，巴菲特说出了一句措辞严厉的判断：

他沿用多年来的「教堂与赌场」比喻来描述市场结构——认真的长期投资是教堂，投机与赌博是赌场，两者一直并存。但他认为，当前的失衡已远超常态：赌场这一侧变得比任何时候都更有吸引力。

巴菲特提出两项发展趋势来佐证他的判断：

一是「当日到期期权」大爆发。 这类衍生品合约在单次交易日内开仓并到期，赋予交易者对股价短时波动的超高杠杆敞口。「那不是投资，也不是投机，就是彻底的赌博。」他对 CNBC 说。1

二是预测市场的崛起及其失序。 他点名了一个近期的司法案例：美国陆军士兵盖侬·肯·范·戴克（Gannon Ken Van Dyke）在预测市场平台 Polymarket 上押注美军抓捕委内瑞拉总统马杜罗的行动，利用内幕信息获利 40 万美元，随后被司法部以内幕交易罪起诉2。巴菲特认为此类事件的「数量惊人」，是市场文化失序的信号。

言语之外，巴菲特的仓位同样在说话。伯克希尔 2026 年一季度的现金及短期国债储备达到3974 亿美元，创历史新高3。他已于 2025 年底卸任 CEO，把日常管理交给格雷格·阿贝尔（Greg Abel），但仍以董事长身份主导投资组合。

他在访谈中明确说，目前价格还不够「香」。「最可能买入的时候，是没人接电话、因为市场崩盘而失联的时候」——他再一次重申了那句经典原则：在别人恐惧时贪婪。1

他的判断并不是「不要投资」，而是：「投资没问题，但大量资产的当前定价将来会显得非常可笑。」（"prices for an awful lot of things will look very silly"）

这句话让当下的时间标尺更清晰：在他 60 年的经历里，只有大约 5 年是他认为真正值得大举出手的「肥美」时机。其余 55 年，耐心的回报超过了急迫行动的收益。4

他没有说 2026 年是那 55 年中的某一年，但$3974 亿的现金仓位已经是他的实际选票。

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